Кредитор

Облигационный займ для предприятия

Одним из признаков активно действующего предприятия является его способность использовать разнообразные источники заемного финансирования своей деятельности. Среди таких источников могут использоваться банковский кредит , государственное финансирование, заимствования на финансовых рынках и т. д. В современных условиях в развитых странах важное место в структуре источников финансирования корпораций занимают эмиссии ценных бумаг и, прежде всего, облигаций. В современных развитых странах доля корпоративных облигаций составляет от 10-13 до 70-75 % общих объемов эмиссий корпоративных ценных бумаг, что указывает на важную роль облигаций как источника альтернативного финансирования.
При нынешней ситуации, когда количество инвестиционных ресурсов ограничено, наиболее приемлемым решением является развитие рынка корпоративных заимствований. При таком варианте возможно привлечение свободных денежных средств как населения, так и юридических лиц, кроме того достигается положительный эффект в завоевании доверия предприятиями, которые приобретают статус надежных заемщиков, создаются условия для развития инфраструктуры фондового рынка.
Нераспостраненность данной формы заимствований в Украине связана со сдерживающими факторами, имеющими как эндогенный так и экзогенный характер. Обобщая, можно сказать, что наиболее существенными являются: неразвитость вторичного рынка облигаций, отсутствие опыта у предприятий, недостаточная информированность о таком способе заимствования.
Облигация является весьма жестким долговым инструментом и эмитент не может быть полностью уверен в успешности размещения займа на разработанных им условиях.
До середины 2003 г. активный выпуск корпоративных облигаций сдерживался отсутствием достаточной нормативной базы, но с указанного времени регулируется «Положением о порядке выпуска облигаций предприятий в Украине». Также одной из ключевых проблем был нерациональный порядок налогообложения операций с облигациями. Существование сдерживающих факторов означает не отсутствие перспектив для развития рынка облигаций, а служит стимулом для дальнейшего совершенствования данного сегмента фондового рынка.
Эмиссия облигаций – удобный способ мобилизации инвестиционных ресурсов, имеющий некоторые положительные стороны для предприятий:
предприятие-эмитент само определяет основные характеристики займа (объем эмиссии, % ставка, срок обращения и т. д.);
значительные объемы средств, которые могут быть использованы для крупных инвестпроектов, привлекаются на условиях, которые выгодны для предприятия и исключают влияние инвесторов на текущую деятельность компании;
сочетание приемлемого уровня доходности для инвестора и затрат эмитента на обслуживание облигационного займа;
урегулирование структуры дебиторской и кредиторской задолженности предприятия.
Предприятия испытывают значительную потребность в инвестициях и облигации могут быть одним из наиболее эффективных инструментов привлечения средств. Активное использование облигационных займов предприятиями как источника финансирования даст возможность развиваться не только отдельно взятому эмитенту, а и экономике в целом, планировать развитие на долгосрочный период.

Похожие статьи